حصريًا - يوضح نشرة الطرح العام الأولي لشركة أنثروبيك رؤية واسعة للذكاء الاصطناعي وتكاليف متصاعدة

28 سبتمبر: تُراهن أنثروبيك رهانًا هائلًا على أن الذكاء الاصطناعي سيحوّل الاقتصاد العالمي بصورة أعمق من التصنيع والكهرباء والإنترنت، وفقًا لنشرة طرحها العام الأولي التي اطلعت عليها رويترز.

لكن تكلفة الوصول إلى ذلك ستكون باهظة. فقد أفادت أنثروبيك بخسارة صافية قدرها 42 مليار دولار في 2025، وتخطط لإنفاق 518 مليار دولار على التزامات السحابة والحوسبة والبنية التحتية في العام المقبل، وفقًا للنشرة.

وتفصّل النشرة كيف نمت الشركة بشكل حاد خلال العام الماضي — بينما سجلت أيضًا خسائر أكبر. وقد نما الإيراد 12 ضعفًا في 2025 ليبلغ نحو 4.6 مليار دولار، حتى مع خسارة الشركة أكثر من 8 مليارات دولار على أساس تشغيلي، باستثناء شطب بعض الالتزامات المختلفة المرتبطة في الغالب بتمويلات سابقة، وفقًا للوثائق، التي يُنشر عنها هنا لأول مرة.

ومن شأن الطرح العام، الذي قد يقيّمها بأكثر من 2 تريليون دولار، أن يستفيد من الارتفاع السريع لمختبر الشركة الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي الذي لم يوجد إلا قبل خمس سنوات، وأن يرسخها كمعيار لكيفية تقييم وول ستريت للشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك المنافس OpenAI.

وتأتي هذه الخطط فيما تواجه أنثروبيك أدلة من أبحاثها الخاصة على أن نماذج الذكاء الاصطناعي الأكثر استقلالية يمكن أن تتصرف بطرق غير متوقعة وربما ضارة، بما في ذلك تخريب الشيفرة، والمساعدة في الاحتيال، والتلاعب بالمعلومات في اختبارات خاضعة للرقابة.

وقد خرجت هذه التقارير إلى المجال العام الأوسع، مما أثار مخاوف بشأن كيفية تمكن الشركات من إبقاء هذه الأنظمة المتزايدة القوة تحت السيطرة بينما تسارع إلى نشرها تجاريًا.

وقد دعا الرئيس التنفيذي لأنثروبيك داريو أمودي مجتمع الذكاء الاصطناعي العالمي إلى إبطاء وتيرة إطلاق القدرات الجديدة لمعالجة تلك المخاوف. ومع ذلك، طرحت أنثروبيك نموذجها الجديد Opus 5.5 الأسبوع الماضي لمواجهة زخم OpenAI منذ إطلاق GPT-6 Astra، وذلك قبل طرحها العام الأولي المتوقع.

وقد أنفقت مختبرات الذكاء الاصطناعي 7.33 مليار دولار على الحوسبة والبنية التحتية العام الماضي، بزيادة ثلاثة أضعاف عن 2024، وهو ما شكّل أكثر من نصف إجمالي نفقات التشغيل البالغة 12.65 مليار دولار.

ومن المرجح أن يُؤجَّل ظهور أنثروبيك في الأسواق العامة إلى ما بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في نوفمبر، وفقًا لما ذكرته رويترز سابقًا نقلًا عن مصادر. وسيُدخل الطرح مستثمرين عامين إلى سباق في الذكاء الاصطناعي كان ممولًا حتى الآن من شركات رأس المال المغامر، وصناديق الثروة السيادية، وشركات التكنولوجيا الكبرى.

ورفضت أنثروبيك التعليق.

تقييم متوقع بقيمة 2 تريليون دولار

إن التقييم المستهدف المتوقع لأنثروبيك يزيد بأكثر من الضعف على تقييمها المقدر ذاتيًا البالغ 965 مليار دولار في مايو.

شملت الخسارة الصافية البالغة نحو 42 مليار دولار عبئًا محاسبيًا بنحو 34 مليار دولار عكس زيادة في القيمة المقدرة للتمويل الذي قد يتحول في النهاية إلى أسهم Anthropic، وليس أموالًا أنفقتها الشركة على تشغيل أعمالها.

قالت Anthropic إن ما يقرب من ربع إيراداتها جاء من عميلين اثنين العام الماضي، وكجزء من عوامل المخاطر، حذّرت من أن كثيرًا من أكبر عملائها لم يكونوا مرتبطين بعقود طويلة الأجل ويمكنهم خفض الإنفاق أو إيقافه.

أظهرت النشرة أن لدى Anthropic نقدًا وما يعادله من النقد واستثمارات قصيرة الأجل بإجمالي 20.28 مليار دولار حتى 31 ديسمبر.

وسيأتي طرح Anthropic الأولي بعد الاكتتاب العام الأولي الضخم الذي أجرته SpaceX مؤخرًا، والذي قيّم شركة إيلون ماسك عند 1.77 تريليون دولار.

قفزت أسهم تلك الشركة 19 في المئة في أول يوم تداول لها في 12 يونيو إلى 160 دولارًا، لكنها تتداول حاليًا عند نحو 147 دولارًا - أعلى من سعر الطرح البالغ 135 دولارًا للسهم.

وقد يدفع هذا الأداء المستثمرين إلى التريث وهم يقيّمون التقييمات التي لا تزال مرتفعة لشركات النمو السريع. وقد تراجعت أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مؤخرًا، وسيختبر بيع Anthropic أيضًا ما إذا كان الحماس لتجارة الذكاء الاصطناعي قادرًا على الصمود أمام تدقيق أكبر، نظرًا لتوقعاتها الطموحة للنمو.

ومع ذلك، من شأن الإدراج أن يختتم أحد أقوى الأعوام لعمليات الطرح العام الأولي في الولايات المتحدة منذ 2021، رغم ارتفاع أسعار الفائدة، وعدم اليقين الاقتصادي، ومخاوف التقييم.

سباق الذكاء الاصطناعي الذي تبلغ قيمته تريليون دولار

ولا يزال أكبر منافس لـAnthropic هو OpenAI، إذ تتنافس الشركتان بشدة على العملاء من الشركات، والمواهب، والنفوذ في واشنطن. وقد قدمت OpenAI طلبًا سريًا لطرح عام أولي في يونيو. ومن المتوقع أن تُدرج الشركة المطوِّرة لـChatGPT بحلول أوائل 2027، وفقًا لتقارير إعلامية. وقد تأسست Anthropic على يد باحثين غادروا منافستهم بعد خلافات بشأن الحوكمة وسلامة الذكاء الاصطناعي.

كما تتنافس أيضًا مع xAI التابعة لـSpaceX وGoogle التابعة لـAlphabet وMeta لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ويتوقع المحللون أن تكون أول شركة تطرح أسهمها للاكتتاب العام هي التي ستضع معايير التقييم لصناعة الذكاء الاصطناعي وتجذب المستثمرين الذين انتظروا سنوات من أجل وسيلة استثمارية خالصة للمراهنة على هذه التكنولوجيا.

كانت Amazon وGoogle من أوائل الشركاء الاستراتيجيين الرئيسيين لـAnthropic. وقد استثمرت كلتا الشركتين مليارات الدولارات في الشركة الناشئة، وفي الوقت نفسه تقدمان البنية التحتية السحابية اللازمة لتدريب ونشر نماذج Claude.

دخلت أنثروبيك والرئيس التنفيذي أمودي في خلاف مع البيت الأبيض بشأن استخدام أدواتها، وهو ما أدى إلى أن تضع وزارة الدفاع أنثروبيك مؤقتًا على القائمة السوداء، وهي خطوة أوقفها قاضٍ أمريكي في أغسطس.