ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي لا يرى أي استعجال بشأن الرفع القادم لأسعار الفائدة

بوفالو: قال جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، يوم الثلاثاء (29 سبتمبر) إن صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي ربما لا يحتاجون إلا إلى تنفيذ رفع واحد إضافي لأسعار الفائدة هذا العام لإعادة التضخم إلى المسار الصحيح نحو هدف البنك المركزي الأميركي البالغ 2 في المائة، في ما كان بمثابة رد على التوقعات المتزايدة بتشديد السياسة في وقت أبكر.

قال ويليامز في جامعة بوفالو، في بوفالو، نيويورك: «مع الإجراء المتعلق بالسياسة الذي اتخذناه في اجتماعنا في سبتمبر، لا حاجة إلى أي استعجال». وأضاف ويليامز أن مراقبة البيانات الواردة قبل اتخاذ قرار بشأن الخطوة التالية «ينبغي أن توفر وضوحًا أكبر» بشأن كيفية أداء الاقتصاد.

قال ويليامز: «إذا تطور الاقتصاد بطريقة تتماشى على نطاق واسع مع توقعي، فقد يكون من المناسب إجراء تعديل تصاعدي إضافي واحد على نطاق الهدف لمعدل الأموال الفيدرالية في وقت لاحق من هذا العام لدعم عودة التضخم إلى الهدف في وقت أنسب»، مضيفًا: «هذا مجرد توقعي، والوقت — ومجمل البيانات — سيقولان».

استوعبت الأسواق المالية هذه الرسالة غير المعتادة في حدتها، إذ سارع المتداولون إلى تقليص الرهانات الكبيرة التي كانت على رفع لأسعار الفائدة في أكتوبر، وأصبحوا يسعّرون الآن رفعًا واحدًا لأسعار الفائدة هذا العام، على الأرجح في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في منتصف ديسمبر.

كان الاحتياطي الفيدرالي قد رفع، قبل أسبوعين، نطاق سعر الفائدة المستهدف لليلة واحدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 3.75-4.00 في المائة، وأشار معظم صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي إلى أن رفعًا آخر لأسعار الفائدة سيكون على الأرجح مناسبًا هذا العام.

لكن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش لم يقل شيئًا عن توقعاته الخاصة لمسار أسعار الفائدة. وخلال الأسابيع الفاصلة، زاد المتداولون رهاناتهم على أن ارتفاع أسعار النفط الناتج عن الصراع المستمر منذ سبعة أشهر في الشرق الأوسط سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على التحرك مرة أخرى قريبًا.

كما غذّت التصريحات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي هذه السردية، بما في ذلك من محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار، الذي كرر يوم الثلاثاء الحجة الداعية إلى «إجراء تعديلات أخرى على السياسة» بعد أن أطاحت أسعار الطاقة المرتفعة والطلب القوي المرتبط بالذكاء الاصطناعي بالتضخم عن مساره نحو التقدم باتجاه 2 في المائة.

أشار ويليامز يوم الثلاثاء إلى أن المتداولين ربما يسبقون أنفسهم، حتى مع تأكيده أهمية احتواء التضخم. ويعمل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك عادةً عن كثب مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي لتشكيل موقف السياسة النقدية للبنك المركزي، لذا فإن كلماته تحمل وزنًا خاصًا.

التضخم فوق الهدف

تُقدِّر استطلاعات رويترز لآراء الاقتصاديين أن التضخم وفق المقياس المستهدف من الاحتياطي الفيدرالي ارتفع 3.7 في المائة في الأشهر الاثني عشر حتى أغسطس، أي ما يقرب من ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي.

قال ويليامز: «من الضروري أن نعيد التضخم إلى هدفنا البالغ 2 في المائة على أساس مستدام». وأضاف: «وللقيام بذلك، يجب أن نتأكد من أن الاضطرابات التضخمية السلبية لا تترسخ، وأن أي آثار من الدرجة الثانية على التضخم تظل محدودة».

قال ويليامز إنه يرى التضخم ينهي العام عند حوالي 3.5 في المائة مع تراجع ضغوط الأسعار العام المقبل في الطريق إلى إعادة التضخم إلى الهدف في 2028.

وللتأكيد، مع نمو الاقتصاد بقوة واستمرار صمود سوق العمل، قال ويليامز ومسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي إن ضغوط الأسعار هي التركيز الرئيسي للسياسة النقدية.

"إن حقيقة أننا الآن تجاوزنا هدف 2 في المئة لمدة خمس سنوات ونصف مع التضخم — هذا لعب بالنار. إنه حقًا لعب بالنار،" قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي أمام جمهور في وسط إلينوي. "علينا أن نحصل على دليل على أن التضخم يعود إلى الانخفاض، وأن هذه الأمور التي يفترض أن تكون مؤقتة تتلاشى بالفعل — وإلا، فبحكم التعريف، فهي ليست مؤقتة."

وفي الوقت نفسه، قال جولسبي إنه من بين أكثر مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تفاؤلاً لأنه يتوقع أن يكون الاحتياطي الفيدرالي قادرًا في نهاية المطاف على خفض أسعار الفائدة.

في الأشهر الأربعة الأولى من توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، لم يوضح وارش كثيرًا إلى أين يعتقد أن أسعار الفائدة ينبغي أن تتجه، قائلاً إنه يريد للأسواق المالية أن تتوقف عن إيلاء هذا القدر الكبير من الاهتمام لتصريحات المصرفيين المركزيين وأن تولي مزيدًا من الاهتمام لما توحي به البيانات الاقتصادية أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى فعله لإبقاء التضخم تحت السيطرة.

في تصريحات أُدلي بها في لندن، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موسالم إنه من المهم للمصرفيين المركزيين أن يخبروا الجمهور بما يعتقدونه.

قال موسالم: "إن البنك المركزي الذي لا يشرح كيف أو لماذا يتخذ قرارات السياسة يترك الجمهور ليخمن" بشأن قرارات السياسة، "مما يؤدي إلى علاوات إضافية لعدم اليقين"، وفي نهاية المطاف إلى ارتفاع أسعار الفائدة للشركات والأسر، وزيادة خطر الدخول في دوامات تضخمية أو حتى انكماشية حيث يصبح سلوك الجمهور معززًا ذاتيًا.

قال موسالم: "الخيار الاتصالي أمامنا ليس بين وعود مبالغ فيها صاخبة وصمت رصين. إنه بين ترك الجمهور يخمن كيف يفكر البنك المركزي وإخبارهم".