Williams de la Fed no ve urgencia para el próximo aumento de tasas

BUFFALO: Los responsables de la política de la Reserva Federal probablemente solo necesiten aplicar una subida de tipos más este año para encaminar de nuevo la inflación hacia el objetivo del 2 por ciento del banco central estadounidense, dijo el martes (29 de septiembre) el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, en lo que equivalió a una réplica frente a las crecientes expectativas de un endurecimiento monetario más temprano.

“Con la medida de política que adoptamos en nuestra reunión de septiembre, no hay necesidad de urgencia”, dijo Williams en la Universidad de Buffalo, en Buffalo, Nueva York. Observar los datos que vayan llegando antes de decidir qué sigue “debería proporcionar mayor claridad” sobre cómo está funcionando la economía, dijo Williams.

“Si la economía evoluciona de una manera ampliamente coherente con mi previsión, podría ser apropiado un ajuste al alza adicional del rango objetivo de los fondos federales a finales de este año para apoyar un retorno más oportuno de la inflación al objetivo”, dijo Williams, al tiempo que añadió: “esa es solo mi previsión, y el tiempo —y la totalidad de los datos— lo dirán”.

Los mercados financieros tomaron nota del mensaje inusualmente contundente, y los operadores recortaron rápidamente lo que habían sido fuertes apuestas a una subida de tipos en octubre y ahora descuentan una sola subida de los tipos de interés este año, probablemente en la reunión de mitad de diciembre de la Fed.

La Fed elevó hace dos semanas su rango objetivo para los tipos a un día en un cuarto de punto porcentual, hasta el 3.75-4.00 por ciento, y la mayoría de los responsables de política monetaria de la Fed señaló que probablemente otra subida de tipos sería apropiada este año.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, sin embargo, no dijo nada sobre sus propias expectativas sobre la trayectoria de los tipos. En las semanas intermedias, los operadores habían aumentado sus apuestas de que el alza de los precios del petróleo derivada del conflicto de Oriente Medio, que ya dura siete meses, obligaría a la Fed a actuar de nuevo pronto.

La retórica agresiva de la Fed también alimentó esa narrativa, incluido el gobernador de la Fed Michael Barr, quien reiteró el martes el argumento a favor de “nuevos ajustes de política” después de que los altos precios de la energía y la fuerte demanda relacionada con la IA desviaran a la inflación del rumbo de avance hacia el 2 por ciento.

Williams señaló el martes que los operadores podrían estar yendo por delante de sí mismos, aunque subrayó la importancia de contener la inflación. El jefe de la Fed de Nueva York suele trabajar estrechamente con el presidente de la Fed para configurar la postura de política monetaria del banco central, por lo que sus palabras tienen un peso particular.

LA INFLACIÓN POR ENCIMA DEL OBJETIVO

Los economistas encuestados por Reuters estiman que la inflación, según la medida objetivo de la Fed, subió un 3.7 por ciento en los 12 meses hasta agosto, casi el doble del objetivo de la Fed.

“Es imperativo que devolvamos la inflación a nuestro objetivo del 2 por ciento de manera sostenida”, dijo Williams. “Para lograrlo, debemos asegurarnos de que las perturbaciones inflacionarias adversas no se arraiguen, y de que cualquier efecto de segunda ronda sobre la inflación siga siendo moderado”.

Williams dijo que ve la inflación cerrando el año en torno al 3.5 por ciento, a medida que las presiones sobre los precios se moderan el próximo año en el camino para volver a llevar la inflación al objetivo en 2028.

Para ser claros, con la economía creciendo con vigor y el mercado laboral manteniéndose firme, las presiones sobre los precios son el principal foco de la política monetaria, dijeron Williams y otros responsables de política de la Fed.

"El hecho de que ahora llevemos cinco años y medio por encima del objetivo del 2 por ciento con la inflación — eso es jugar con fuego. Eso realmente es jugar con fuego", dijo el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a una audiencia en el centro de Illinois. "Tenemos que obtener alguna evidencia de que la inflación está volviendo a bajar, de que estas cosas que se supone que son temporales están, de hecho, desapareciendo — de lo contrario, por definición, no son temporales."

Al mismo tiempo, Goolsbee dijo que se encuentra entre los funcionarios de la Fed más optimistas, ya que espera que la Fed eventualmente pueda recortar las tasas.

En sus primeros cuatro meses como presidente de la Fed, Warsh ha dado pocas señales de hacia dónde cree que deberían ir las tasas de interés, diciendo que quiere que los mercados financieros dejen de prestar tanta atención a las declaraciones de los banqueros centrales y más atención a lo que sugieren los datos económicos que la Fed podría necesitar hacer para mantener la inflación bajo control.

En declaraciones pronunciadas en Londres, el presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, dijo que es importante que los banqueros centrales le digan al público lo que piensan.

"Un banco central que no explica cómo o por qué toma decisiones de política deja al público adivinando" sobre las decisiones de política, dijo Musalem, "lo que resulta en primas adicionales por incertidumbre", y, en última instancia, tasas de interés más altas para empresas y hogares, y más riesgo de espirales inflacionarias o incluso deflacionarias en las que el comportamiento del público se refuerza a sí mismo.

"La elección de comunicación que tenemos delante no es entre un ruido de promesas excesivas y un silencio estoico. Es entre dejar al público adivinar cómo piensa el banco central y decírselo", dijo Musalem.