Williams, de la Fed, ne voit aucune urgence pour la prochaine hausse des taux

BUFFALO : Les décideurs de la Réserve fédérale n’auront probablement besoin de n’effectuer qu’une seule hausse des taux cette année pour remettre l’inflation sur la bonne voie vers l’objectif de 2 % de la banque centrale américaine, a déclaré mardi 29 septembre John Williams, président de la Fed de New York, dans ce qui revenait à un rappel à l’ordre face aux attentes croissantes d’un resserrement plus précoce de la politique monétaire.

« Avec l’action de politique monétaire que nous avons prise lors de notre réunion de septembre, il n’y a pas lieu d’être pressé », a déclaré Williams à l’Université de Buffalo, à Buffalo, dans l’État de New York. Observer les données à venir avant de décider de la suite « devrait apporter davantage de clarté » sur la performance de l’économie, a dit Williams.

« Si l’économie évolue d’une manière globalement conforme à mes prévisions, un nouvel ajustement à la hausse de la fourchette cible des fonds fédéraux pourrait être approprié plus tard cette année afin de favoriser un retour plus rapide de l’inflation vers l’objectif », a déclaré Williams, ajoutant que « ce n’est que ma prévision, et le temps — ainsi que l’ensemble des données — dira ».

Les marchés financiers ont pris en compte ce message inhabituellement direct, les traders réduisant rapidement ce qui était devenu de gros paris sur une hausse des taux en octobre et intégrant désormais une seule hausse des taux d’intérêt cette année, très probablement lors de la réunion de la Fed à la mi-décembre.

La Fed a relevé il y a deux semaines sa fourchette cible de taux au jour le jour d’un quart de point de pourcentage, à 3,75-4,00 %, et la majorité des décideurs de la Fed ont indiqué qu’une autre hausse des taux serait probablement appropriée cette année.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, n’a toutefois rien dit au sujet de ses propres attentes concernant la trajectoire des taux. Au cours des semaines intermédiaires, les traders avaient accru leurs paris selon lesquels la hausse des prix du pétrole, due au conflit au Moyen-Orient vieux de sept mois, obligerait la Fed à agir de nouveau bientôt.

Des commentaires bellicistes de la Fed ont également alimenté ce récit, notamment ceux du gouverneur de la Fed Michael Barr, qui a réitéré mardi la nécessité de « nouveaux ajustements de politique » après que les prix élevés de l’énergie et la forte demande liée à l’IA ont fait dévier l’inflation de la trajectoire de progression vers 2 %.

Williams a signalé mardi que les traders pourraient aller trop vite en besogne, tout en soulignant l’importance de contenir l’inflation. Le chef de la Fed de New York travaille généralement en étroite collaboration avec le président de la Fed pour façonner l’orientation de la politique monétaire de la banque centrale, de sorte que ses propos ont un poids particulier.

L’INFLATION AU-DESSUS DE L’OBJECTIF

Les économistes interrogés par Reuters estiment que l’inflation, selon la mesure ciblée par la Fed, a augmenté de 3,7 % au cours des 12 mois allant jusqu’en août, soit près du double de l’objectif de la Fed.

« Il est impératif que nous ramenions l’inflation à notre objectif de 2 % de manière durable », a déclaré Williams. « Pour ce faire, nous devons nous assurer que les chocs inflationnistes défavorables ne s’enracinent pas, et que tout effet de second tour sur l’inflation reste limité. »

Williams a déclaré qu’il voit l’inflation terminer l’année autour de 3,5 %, les pressions sur les prix s’atténuant l’an prochain en vue de ramener l’inflation à l’objectif en 2028.

Bien sûr, avec une économie qui croît vigoureusement et un marché du travail qui tient bon, les pressions sur les prix sont le principal point d’attention de la politique monétaire, ont déclaré Williams et d’autres décideurs de la Fed.

« Le fait que nous soyons maintenant depuis cinq ans et demi au-dessus de l’objectif de 2 % avec l’inflation — c’est jouer avec le feu. C’est vraiment jouer avec le feu », a déclaré à un auditoire du centre de l’Illinois Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago. « Il faut que nous ayons des preuves que l’inflation redescend, que ces choses censées être temporaires disparaissent bel et bien — sinon, par définition, elles ne sont pas temporaires. »

Dans le même temps, Goolsbee a déclaré qu’il fait partie des responsables de la Fed les plus optimistes, en ce sens qu’il s’attend à ce que la Fed puisse finalement baisser les taux.

Au cours de ses quatre premiers mois à la tête de la Fed, Warsh a peu laissé entendre où il pense que les taux d’intérêt devraient aller, disant qu’il veut que les marchés financiers cessent d’accorder autant d’attention aux déclarations des banquiers centraux et davantage à ce que les données économiques suggèrent que la Fed devra peut-être faire pour maintenir l’inflation sous contrôle.

Dans des remarques prononcées à Londres, le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a déclaré qu’il est important que les banquiers centraux disent au public ce qu’ils pensent.

« Une banque centrale qui n’explique pas comment ni pourquoi elle prend des décisions de politique monétaire laisse le public deviner » ces décisions, a déclaré Musalem, « ce qui entraîne des primes supplémentaires pour l’incertitude », et finalement des taux d’intérêt plus élevés pour les entreprises et les ménages, ainsi qu’un risque accru de spirales inflationnistes, voire déflationnistes, où le comportement du public devient auto-entretenu.

« Le choix de communication qui se présente à nous n’est pas entre des promesses bruyantes excessives et un silence stoïque. Il s’agit de choisir entre laisser le public deviner comment la banque centrale pense et le lui dire », a déclaré Musalem.